复合管-精轧螺纹钢全新升级品质保障

自3月份以来这波上涨行情的成因：主要还是来自于各种限产消息的拉动以及下游终端尚好的需求面支撑，钢塑复合管供应收缩预期叠加需求释放的预期产生共振，支撑钢市近半年始终走在震荡向上的行情之中。尤其来自于供给端的限产消息掺杂一定人为的炒作因素，价格存在一定虚涨成分，期货市场反复洗盘套利。但由于表现尚可的需求面以及持续保持低位的库存，使得这种风险被成功掩盖。
    但市场是不会骗人的，一旦任何一方出现预期变化，拉动上涨行情的绳索便会断裂，这也是这波下跌行情中主要的致命因素。“成也限产，败也限产”，表面猝不及防，实则早已暗潮涌动。（这在上周末环保助力钢市V型反弹新一轮涨价模式开启了吗？以及本周初兰格报道：钢市短期难以形成趋势性行情已经及时预警）18年实现归母净利润29.27亿元,同比增长15%;第四季度实现归母净利润6.1亿元,环比下跌39.3%,同比下跌38.8%。并公布分红预案,拟以2018年12月31日约14.5亿股的总股本为基数,向全体股东派发每10股17元的现金红利(含税)。
投资建议:高炉开工率继续回升,预计钢塑复合管盈利震荡。高炉开工率继续攀升,我们预计本周钢材社会库存继续增长。我们认为在库存居高、潜在供应充足、需求不明甚至下降的预期下,钢材盈利会继续震荡,全年不会有明显的盈利攀升机会,钢铁估值居中,预计行业盈利下降40%左右,综合考虑,维持钢铁行业中性投资评级。